Новости

Пауэлл фактически анонсировал QE4

Москва, 9 октября. Федеральная резервная система, по сути, объявила о запуске QE4, хотя все еще пытается назвать операции по наращиванию баланса как-то по-другому.

Председатель ФРС Джером Пауэлл накануне фактически заявил, что регулятор возобновляет регулярные операции на открытом рынке после пятилетнего перерыва.

По словам Пауэлла, регулятор будет таким образом пополнять резервы банков. Однако стоит напомнить, что в свое время господин Пауэлл назвал процесс количественного ужесточения удалением резервов из системы. Судя по его логике, добавление резервов не что иное, как количественное смягчение.

Кроме того, складывается ощущение, что ситуация на рынке РЕПО, сложившаяся в последние недели, была лишь дымовой завесой. Реальная причина, по которой ФРС возвращается к покупкам активов, - колоссальные размещения новых облигаций.

Похоже, традиционные покупатели - Япония и Китай - не хотят или не могут купить такой объем трежерис, поэтому новый госдолг будут покупать за счет денег ФРС.

Эксперты банка Goldman Sachs уже опубликовали свои ожидания по операциям Федрезерва. 


Источник изображения: Вести.Экономика

Банкиры JP Morgan сравнивают объемы предстоящих операций с тем, что было во время программы QE1. Объемы практически идентичны, поэтому любые заявления о том, что это будет не программа количественного смягчения, выглядят довольно странно.


Источник изображения: Вести.Экономика

Но что самое любопытное, так это то, что заявление Пауэлла о росте баланса прозвучало буквально на следующий день после того, как Банк международных расчетов (BIS) наконец заявил о том, о чем многие эксперты говорили долгие годы, - по сути, признал разрушительное действие QE.

"Беспрецедентный рост балансов центральных банков после финансового кризиса оказал негативное влияние на функционирование финансовых рынков", - говорится в заявлении BIS.

Стоит сказать, что официальные лица пока упорно обходят другие побочные эффекты количественного смягчения. Политика центробанков в последние годы создала самый большой "пузырь" активов в истории и сделала богатых еще намного богаче, при этом практически уничтожив средний класс. 


Источник изображения: Вести.Экономика

Иными словами, ФРС, по сути, игнорирует предупреждение Банка международных расчетов и своими действиями фактически гарантирует дальнейшее разрушение функционирования рынков. 

Добавим, что, по мнению BIS, к побочным эффектам QE можно отнести нехватку облигаций, доступных для покупки инвесторами, ограниченную ликвидность на некоторых рынках, более высокий уровень банковских резервов и меньшее количество операторов рынка, активно торгующих в некоторых областях.

К слову, кризис на рынке РЕПО в США по большому счету является следствием действий самих центробанков. 

Источник: Вести.Экономика 

Москва, 9 октября. Сегодня внимание инвесторов будет приковано к протоколу заседания Федеральной резервной системы. Участники рынка по традиции ждут сигналов, хотя накануне глава регулятора и так сделал крайне важные заявления, фактически анонсировав QE.

Акции и валюты развивающихся стран дешевеют из-за обострения напряженности в отношениях США и Китая перед торговыми переговорами. Вероятность разрешения американо-китайского конфликта приближена к нулю, и большая часть этой информации уже отражена в котировках, рынок возлагает надежды на дальнейшее понижение ставок и смягчение монетарной политики ФРС, пишут аналитики Альфа-банка.

Как уже было сказано выше, рынок находится в замешательстве. С одной стороны негативное влияние торгового конфликта США и КНР нельзя игнорировать, и экономика явно скатывается в новый кризис. С другой стороны, если ФРС запустит стимулы и продолжит снижать ставки, будут созданы условия для роста стоимости активов, поскольку наличие дешевых денег обеспечит переток капитала на финансовые рынки. 

Накануне Джером Пауэлл сделал неожиданное заявление, сказав, что в скором времени ФРС возобновит регулярные операции на открытом рынке и будет наращивать балансовый счет. 

И хотя он заверил, что это не программа QE, трейдеры понимают, что разницы фактически нет.

Очевидно, наибольшее внимание будет приковано к тому, обсуждали ли члены ФРС на прошедшем заседании запуск программы скупки активов или нет.

Напомним также, в июле ФРС снизила значение процентной ставки впервые за десятилетие, а на последнем заседании снизила ставку еще раз. 

Кроме того, на межбанковском рынке США в сентябре случился кризис, из-за нехватки долларов ставки взлетали выше 10%, и Федрезерв был вынужден начать проводить операции по предоставлению ликвидности. Эти операции проводятся до сих пор, при этом балансовый счет регулятора начал расти. 

Смягчение правила Волкера

Пять американских регуляторов, включая Федеральную резервную систему (ФРС), одобрили меры по смягчению "правила Волкера", считающегося одним из самых спорных регулирующих положений, которые были введены для банковского сектора США после финансового кризиса. "Правило Волкера", действующее с 2013 года в рамках закона Додда-Фрэнка о финансовой реформе, запрещает банкам осуществлять торговые операции с использованием собственных средств (proprietary trading). Во вторник Федрезерв, Комиссия по срочной фьючерсной торговле сырьевыми товарами (CFTC), Федеральная корпорация по страхованию депозитов (FDIC), Управление контролера денежного обращения (OCC) и Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) одобрили финальные изменения "правила Волкера", пишет "Интерфакс".

"В соответствии с изменениями, к финкомпаниям, не имеющим крупных торговых операций, будут применяться более простые требования, а к финкомпаниям с крупными торговыми операциями - более жесткие. Небольшие местные банки в основном освобождены от выполнения "правила Волкера", - говорится в совместном пресс-релизе регуляторов.
"После изменения правило по-прежнему запрещает банкам торговые операции с использованием собственных средств, однако дает им более четкую картину относительно того, какие именно операции подпадают под запрет", - отмечается в пресс-релизе.

В соответствии с финальной версией "правила Волкера 2", обнародованной FDIC во вторник, крупным банкам, таким как JPMorgan Chase & Co., Citigroup Inc. и Bank of America Corp., более не придется доказывать, что торговые позиции, остававшиеся активными менее 60 дней, относятся к торговле за счет собственных средства банка.

Это условие было самым ненавидимым на Уолл-стрит аспектом "правила Волкера". Широкую известность получило высказывание главы JPMorgan Джейми Даймона о том, что для соблюдения этого условия каждому трейдеру потребуется психолог и адвокат. Кроме того, "правило Волкера 2" проясняет правила участия банков в торговле от лица клиентов, четко обозначая лимиты активов в соответствующих портфелях. Изменения к "правилу Волкера" вступят в силу 1 января 2020 года, и банки получат год на то, чтобы привести свои операции в соответствие с новыми условиями.

Источник: Вести.Экономика

  • Поделиться:



← Вернуться назад

Календарь

Октябрь 2019
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
 221222223224115116
2272282292210221111121113
2214221522162217221811191120
22212222222324252627
28293031   
Подписывайтесь на нас

Читайте наши последние новости в этих социальных сетях!